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【海通电子】周观点:Micro LED商用化尚远,Mini LED先打前站

海通电子研究 2019-01-17 00:37:40

陈平  谢磊  石坚  尹苓  张天闻



投资要点


  • 消费电子板块:上周板块继续维持弱势调整,当前市场已经对18Q1 iPhone X的出货量预期充分下调(约1800万台),我们认为消费电子板块经历大幅调整之后,当前整体已经接近预期与历史估值底、安全边际较高。但从长期来看,自上而下板块内部会出现较大的分化,17年iPhone X带来近10个左右的零组件BOM提升,但后续每个零组件所处的渗透阶段、BOM后续提升空间会带来各个零组件之间长逻辑的区隔,长逻辑较好的零组件估值会有较强支撑,而BOM一次性提到天花板的零组件后续可能会面临一定压力。从个股角度来看,“赛道”好的公司和能够持续抢占份额/品类的公司值得重点布局,新型零组件/后续BOM提升空间大的零组件公司卡位了较好的“赛道”,行业增长能够支撑公司长期增长空间,另外,能够持续突破单个零组件料号/零组件品类的公司亦拥有较好的长期逻辑。当前抄底建议关注穿越终端销量周期的高成长白马(估值有强支撑,优先受益板块预期反转)+超跌且18年业绩确定性高增长个股(市场低估,业绩释放带来预期修复)+处于快速渗透期的新型零组件及新型终端,新型零组件包括iPhone X初次搭载的3D sensing\LCP天线\无线充电\双面玻璃等新方向,新终端包括Apple Watch\AirPods\AR等处于渗透加速阶段的新硬件。关注:东山精密、环旭电子、合力泰、欧菲科技、歌尔股份、大族激光、立讯精密、蓝思科技等。 


  • 半导体板块:台积电发布2017年四季度业绩,以美元计第四季度营收为 92.1 亿美元,略优于原预估的 91-92亿美元;毛利率因10nm良率提升,使整体毛利率较17Q3上升0.1%至50.0%,达到公司原预期48~50%的高标准。 EPS 为3.83元,为全年最佳的季度。公司业绩超预期重要原因来自于10nm芯片出货大幅增长以及比特币等数字货币拉动效应。对于后者我们建议投资者积极关注国内封测产业链,优先受益。我们预计2017年挖矿机芯片封装市场约10亿元,2018年有望数倍增长。


  • 面板:短看18年供需弱平衡、价格微承压,长看OLED抢跑+面板、设备厂全方位崛起大机遇。结合18年供需变动,我们预计面板整体维持供过于求的弱平衡格局,价格依旧面临微弱压力。未来两三年国内上了多条高世代线和OLED线,国内企业能参与的cell & module段新释放的需求较大,并且本土企业有就近配套优势、海外设备的拿货周期较长,为国内设备厂创造了极佳的替代机遇。持续看好本土面板企业崛起以及带动的设备全方位国产化机遇,关注龙头与设备厂商,建议关注联得装备、精测电子、京东方A、大族激光等。


  • PCB板块:根据Prismark在2017年底的预测,2017年全球PCB产值增长率将超过7%,超出原有预期,同时2018年仍将保持快速增长态势。同时,产业整体向中国大陆转移的趋势确定,根据NT Information发布的全球百强PCB企业统计数据,2016年内资PCB企业平均年增长率达到13.5%,领跑全球,而以台湾、日本为代表的传统PCB势力已经出现负增长的情况。上游原材料涨价和环保严监管利于集中度提升,下游5G通信、汽车电子和高性能HPC需求旺盛,内资PCB厂商扩产已做好准备。建议重点关注国内PCB行业龙头深南电路、景旺电子、依顿电子、胜宏科技、超声电子、崇达技术等,以及覆铜板行业龙头生益科技、金安国纪和华正新材。


  • 风险因素。iPhone X销量可能低于预期;5G进程可能低于预期;大基金二期落地时间可能低于预期;面板价格下跌幅度可能超出预期;PCB行业国产化趋势进展不及预期。




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每周随笔:Micro LED商用化尚远,Mini LED先打前站




2018年CES展上,三星、索尼、Lumens纷纷展出Micro LED显示屏,Micro LED作为新兴显示技术,关注度迅速提升。相对于传统的LCD与OLED显示,Micro LED本质上是LED的微缩化和矩阵化——在一个芯片上集成的高密度细小尺度的LED阵列,详细来说,LED显示屏每一个像素可定址、单独驱动点亮,将像素点间隔从毫米级下降至微米级,通常间距在20um以下。


Micro-LED兼具LED的高功率、高亮度、反应速度快等优点,同时也具有OLED的自发光等特性,并且更加节能、耐用,虽然Micro-LED拥有诸多优良特性,但受制于关键制程——巨量转移的难度,当前Micro-LED距离商业化仍有较长的路要走。而作为Micro-LED的过渡性技术Mini-LED当前商业化的曙光似乎更为明朗,已经吸引众多巨头加快布局。




Mini LED一词由LED芯片龙头晶电取名,晶电对其定义为:LED芯片尺寸约50~60微米(介于小间距显示屏的150微米以及Micro LED的15微米,更远远小于目前晶片的200~300微米)。Mini LED也被产业链厂商视为Micro LED的先导产品,能够为Micro LED技术缩短学习曲线。


Mini LED做背光源能实现接近OLED的显示效果,未来或有望成为OLED的潜在对手。相比OLED, Mini LED背光采用局部调光设计,可实现HDR以及更佳的显色效果。根据LEDinside的报道,透过蓝光LED搭配荧光粉的白光Mini LED,显示效果能达到80~90% NTSC,可以呈现更细致的屏幕画面。因此,Mini LED应用于背光可以说是对传统LCD显示的改进。


OLED当前主要由韩系厂商垄断,这一格局也促使传统LED与LCD大厂持续加码Mini LED领域,以求在新的显示方向取得突破。根据Trendforce的报导,晶电与多家大厂合作开发Mini LED技术和产品,18年或将实现出货;荣创已经朝着Mini LED背光源进行开发;友达光电董事长彭双浪亦认为Mini LED作为背光技术优势很强,已进入应用阶段。总体来看,当前全球许多厂商已积极发展Mini LED的相关应用,LED芯片厂有晶电、隆达、三安、华灿等;封装厂有亿光、荣创、宏齐、首尔半导体等;IC设计厂有聚积、瑞鼎等;面板厂有友达、群创;显示屏厂商有利亚德等,Mini LED产业链正在迅速壮大。




我们从产业链了解到,如果Mini LED应用于背光领域,一个5寸手机大约需要8000个Mini LED芯片,而一台55寸电视机大约需要5万个Mini LED芯片,加入在产业链厂商各个环节的持续推动下,三年后即2021年,假设智能手机、电视各有5%的Mini LED背光渗透率,则大约对应8500亿颗的Mini LED芯片需求,约为142万片/月的LED外延片需求。


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板块涨跌幅


上周A股消费电子板块整体走势偏弱,由于市场传出安卓、苹果销量不及预期的新闻,个股普遍出现一定幅度的调整。我们判断当前市场对18Q1以及18年全年板块的预期已经充分释放,板块底部临近。


我们认为短期板块可以预见的拐点包括:1)、超跌反弹,短期部分个股18年估值已经处于历史底部,悲观预期充分释放;2)、2月份苹果财报出来后,市场有望对于18年的苹果出货量预期形成统一,板块或将迎来预期修复。




上周面板板块表现分化,精测电子、濮阳惠成、黑牛食品、三利谱等分别上涨13.54%、13.03%、9.91%、8.37%,京东方A下跌5.56%,士兰微、弘信电子分别下跌6.93%,9.99%。



上周半导体板块表现平稳,封测子版块都有一定程度上涨。其中长电科技、华天科技、通富微电、晶方科技分别上涨6.07%、4.43%、1.91%、4.96%。




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电子行业要闻


事件1:中国大陆三大芯片代工厂扩大产能,缩小和巨头差距


据台湾电子时报网站报道,国内出现了三大半导体代工厂商,分别是中芯国际、华虹半导体和华力微电子公司。这三家公司目前正在扩大芯片制造能力。中国政府已经制定了发展半导体产业的宏伟目标,2016年,芯片国产率只有26.2%,到2025年,国产率将增加到七成。这意味着国内的半导体制造能力也要同步增加。在全球半导体代工市场,台湾地区的台积电是占据了半壁江山的巨无霸企业,台积电是苹果公司芯片最重要的代工厂,而且近些年在苹果订单中占到的比例越来越高,对三星电子形成了巨大压力。


据悉,台积电和三星电子已经采用10纳米工艺生产芯片。中国大陆的半导体工厂,目前已经具备多少纳米的制造工艺,尚不得而知。去年业内曾有消息称,中芯国际将会在2019年,采用14纳米工艺生产芯片。在中国内地半导体设计公司方面,去年底行业机构公布的统计数据显示,中国内地已经拥有近1400家芯片设计公司,去年的总收入将达到300亿美元。在一些低端智能手机中,国产机厂商开始尝试使用内地设计公司的处理器。不过主流的处理器依然来自高通和联发科。


事件2:次代 iPhone 要用 Full Active?JDI 狂飙 8%


时事通信社 20 日报导,Japan Display Inc(JDI)研发的新型液晶面板“Full Active”将获得苹果(Apple)预计今秋开卖的次代 iPhone 采用。报导指出,可柔软应对屏幕大尺寸化要求,加上价格相对便宜,是“Full Active”获苹果青睐的关键因素。据报导,“Full Active”可实现 0.5mm 的超窄边框设计、可满足屏幕大尺寸化要求,且其制造成本比 OLED 还便宜。


苹果是 JDI 的最大客户,JDI 约 5 成营收由苹果贡献。因苹果加快采用 OLED 面板,也让主打液晶面板的 JDI 前景一度堪忧。JDI 今年度(2017 年度、2017 年 4 月至 2018 年 3 月)恐将连续第 4 年陷入亏损。“Full Active”是 JDI 能否顺利重建的关键产品,获苹果青睐有望对 JDI 营运状况带来助益。JDI“Full Active”液晶面板已获得中国智能手机大厂小米(Xiaomi)旗舰机 MIX2 采用。


事件3:三星大缩 LED 事业,住友化学传退出蓝宝石基板


日经新闻 20 日报导,住友化学(Sumitomo Chemical)已实质上退出 LED 用蓝宝石基板事业,其和三星电子共同出资在韩国设立的 SSLM 已结束蓝宝石基板的生产,三星并已撤回对 SSLM 的出资。


SSLM 为住友化学、三星于 2011 年折半出资设立的公司,其中住友化学为蓝宝石基板原料“氧化铝”的重量级供应商、三星则一度将 LED 事业视为核心事业之一,双方原先计划借由“强强联手”、扩大新兴国家等市场的 LED 市占率,不过因中国厂商低价攻势猛烈,导致事业环境恶化,迫使三星决定大幅缩小 LED 事业,也让 SSLM 走上结束生产蓝宝石基板的命运。SSLM 大邱工厂结束蓝宝石基板的生产后,其现有设备将转为生产锂离子电池用材料,将成为“分隔膜”(separator)的专用工厂。


事件4:光通讯技术大突破,首款 Li-Fi LED 照明面板问世


目前光纤是最常见的光通讯技术,以 LED 或是激光二极体(LD)为发射器。而新一代的光通讯为无线光通讯(Li-Fi)技术,以 LED 光、红外线或近紫外线做为传输的媒介,结合照明技术与通讯双重用途,可望成为未来智慧家居不可或缺的技术。


相较于 Wi-Fi 技术,Li-Fi 的传输速度更快,且可避免电磁波干扰,而近日 Li-Fi 技术又有突破,美国公司 VLNComm 开发出首款 Li-Fi LED 照明面板,并在今年的美国消费性电子展出展。名为“LumiNex”的照明面板可以提供 108Mbps 的下载速度,还可搭配拥有 253Mbps 上传速率的“LumiStick”,网域范围为覆盖范围达 516 平方英尺,搭载一般产业标准的白光 LED,可支持 15 位用户上网。VLNComm 公司 CEO Noshad 教授表示,这是一个不断进步且具革命性的发展,随着技术愈加成熟,Li-Fi 能提供更高的安全性与可用的光谱,未来将可以替代或是与 Wi-Fi 相互补。


Li-Fi 是光通讯技术,光无法穿透墙壁,单一灯具的覆盖范围也受到限制,但 Li-Fi 不会因为受到电磁干扰或是被拦截盗用,安全性比 Wi-Fi 还要高,未来 Li-Fi 技术可在大卖场、医院甚至是深海潜水感测等都具有发展潜力。


事件5:手机零组件需求热络,带动 LG Innotek 2017 年第 4 季营业利益创高


就在 LG Display 公布,因为面板价格下跌,造成 2017 年第 4 季营业利润较 2016 年同期下跌高达 95% 同时,同为 LG 集团的 LG Innotek,在双镜头模组、无线充电模组、汽车电子用零组件销售成长的情况下,2017 年第 4 季的营业利益达 1,412 亿韩元,创下历史新高纪录,造成 LG 集团旗下不同公司营收两样情的情况。


根据韩国媒体《etnews》报导指出,LG Innotek 在 23 日公布 2017 年第 4 季营收状况,达到 2.86 万亿韩元,较 2016 年同期增加 39.7%,营业利益为 1,412 亿韩元,也较 2016 年同期增加 19.8%。另外,包括营收于营业利润都分较 2017 年第 3 季成长 60.6% 和 152.5%,创下单季历史新高纪录。

报导指出,LG Innotek 高层表示,2017 年第 4 季能创高营运表现的原因,在于主要客户新款优质智能手机的销售成长,进一步带动 LG Innotek 业绩。LG Innotek 在高端零组件,包括双镜头模组、无线充电模组、汽车电子用零组件销售都成长,使整体营运业绩跟着成长。累计 2017 年全年 LG Innotek 营收达 7.64 万亿韩元,是公司成立以来首次营收突破 7 万亿韩元大关。不过全年营业利益 2.96 万亿韩元,没有突破 2014 年创下的 3.14 万亿韩元纪录。


事件6:5G 智能手机 2019 年问世,基频芯片三强鼎立


韩媒 BusinessKorea、etnews 报导,三星电子布局 5G 基频芯片,打算大幅减少对高通的依赖。据悉三星今年将发布 5G 基频芯片的样片──Exynos 5G,2019 年 5G 网络问世后,Exynos 5G 基频芯片会用于 5G 智能手机。高通和英特尔 2017 年都已发布 5G 商用基频芯片,高通芯片名为“Snapdragon X50”,英特尔芯片名为“XMM8060”,两款 5G 基频芯片也将用于 2019 年上半年问市的智能手机。


Techno System Research(TSR)报告指出,5G 基频芯片市场竞争激烈,产品可分为两种,一种支持 6GHz 以下频段和毫米波(millimeter wave),业者有高通、英特尔、三星电子、华为旗下的海思(Hisilicon)。TSR 认为,高通的 5G 产品最具竞争力。另一款 5G 基频芯片只支持 6GHz 以下频段,业者包括联发科、中国展讯等。由于 6GHz 以下频段已经用于 4G LTE,此类芯片研发相对简单。TSR 估计,2019 年将有 580 万个 5G 设备;2020 年 5G 智能手机出货量将达 900 万支,市占率为 5%,2022年 5G 智能手机出货量达 3.8 亿支,市占率为 20%。


事件7:2017 年全球电视面板出货年增 1.3%,乐金显示器、京东方、群创分居前三


根据 TrendForce 光电研究(WitsView)公布最新 2017 年电视面板出货调查报告显示,2017 年电视面板出货逐季向上攀升,上半年受面板价格过高削弱品牌节庆的备货力道;下半年面板价格修正后有利于品牌年底促销的布局需求开始浮现,加上京东方(BOE)福清 8.5 代线和 HKC 重庆 8.6 代线新产能分别聚焦 43 和 32 寸等中尺寸,顺势推升全年出货量表现优于预期,全球出货总量为 2 亿 6,383 万片,年增 1.3%。


从 2017 年电视面板出货排名来看,乐金显示器(LGD)已奠定龙头地位,出货达 5,085 万片,年衰退3.9%。虽然 2017 年乐金显示器广州厂仍扩增 50K 大片的产能,但从整体的生产尺寸观察,65 寸(含)以上大尺寸的出货占比持续增加已是趋势。而乐金显示器在 65 寸出货成长 38.5%、75 寸更是大幅成长 132.7%,乐金显示器欲在京东方 10.5 代线产能进入市场前,站稳大尺寸电视面板市占率意味浓厚。京东方 2017 年在刻意控制 32 寸生产的情况下,出货量仅小幅成长 0.4%,达 4,381 万片,但受到三星显示器(SDC)L7-1 关厂,以及福清 8.5 代线产能顺利在 2017 年第二季放量,带动 43 寸出货量年增率达 247.6%,让京东方出货排名再次攀升,首次站上第二名的位子。群创 2017 年年初 8.6 代线开始量产后,上半年良率提升速度不如预期、产出量迟迟无法提升;下半年面临因面板价格过高导致需求萎靡,库存不断攀升,加上群创宣布加入电视整机代工市场行列,让同样身为代工厂的品牌客户更是小心翼翼的应对,所幸最后不论在价格或是库存皆能迎刃而解,稳住群创 2017 年电视面板出货量达 4,180 万片,年增 0.2%,位居第三。


事件8:小米澎湃 S2 芯片曝光,采用台积电 16 纳米制程制造


中国的网络媒体曝光了相关小米澎湃 S2 芯片的相关参数资讯。原本预计小米澎湃 S2 芯片会以三星的 10 纳米制程来生产,但是在成本及产能的考量下,如今改成为将以台积电 16 纳米制程技术来生产。核心设计依然是 8 核心为主,内部包含了 4 个主频 2.2GHz 的 A73 核心,以及和 4 个主频 1.8GHz 的 A53 核心。


在 GPU 的部分,则会采用 Mali G71MP8,并且支持 UFS2.1 和 LPDDR4 的储存存储器。不过,在基频芯片的部分,仅支持 GSM/TDSCDMA/TDD LTE 等的网络,并不支持 CDMA 网络。而且最高仅支持 Cat 4 150Mbps 的速率,技术上不支持双载波聚合,也不支持 MIMO 或 64QAM。以此规格,如果说要拿一款芯片性能跟它做对比的话,小米的澎湃 S2 芯片应该与华为海思齐下的麒麟 960 差不多。只是,麒麟 960 芯片是华为海思在 2016 年推出的芯片产品,相较之下小米的澎湃 S2 芯片已经落后了两年的时间。


事件9:鸿海 iPhone 制造部门拟在中国上市?企业价值估达数万亿日元


日经新闻 24 日报导,鸿海考虑将苹果(Apple)iPhone 制造部门于上海证券交易所(以下简称上交所)上市,计划将 iPhone 制造部门转移至预计今年内在上交所上市的子公司富士康工业互联网(Foxconn Industrial Internet,FII)旗下,借由将 iPhone 制造部门转移至 FII 旗下,其企业价值预估将达数万亿日元的规模。


鸿海 2017 年营收达 47,074 亿元台币(约合10290亿人民币),其中苹果相关占比超过 5 成,iPhone 制造部门是鸿海的核心事业。鸿海于 2017 年 12 月 13 日的董事会上通过决议,旗下 FII 拟申请在上交所上市,且将在今年 1 月 31 日举行的股东会上表决 FII 上市计划。而据日经新闻指出,多位关系人士透露,鸿海考虑将 iPhone 制造部门转移至 FII 旗下。报导指出,鸿海计划让核心事业上市的背景,是因为鸿海在全球各地进行大规模的成长投资,期望借此筹措投资资金。鸿海砸下 1 万亿日元正在广州兴建全球最大规模的液晶面板工厂,且计划砸下 100 亿美元在美国威斯康辛州兴建面板工厂。


事件10:iPhone X 夺 Q4 全球最畅销手机,惟销量仍稍逊预期


据 Canalys 表示,iPhone X 2017 年第四季卖出 2,900 万支,高于 iPhone 8 与 iPhone 8 Plus,成为假日旺季期间(10-12 月)全球最畅销手机。尽管如此,Canalys 指出 iPhone X 表现仍稍低于产业预期,且也不是史上销售最快的机种,可能原因为 iPhone X 的上市时间较晚。Canalys 并未进一步指明哪款 iPhone 为同期间最畅销。不过整体来看,Canalys 认为苹果扩大新机阵容策略奏效,当季整体手机销售量将会创下史上新高,且有助于维持苹果在高端手机市场的领先地位。


苹果将在 2 月 1 日公布 2018 会计年度第一季财报,届时 iPhone 整体销售量就能揭晓,至于苹果是否会详列各机种的销售量,目前仍不得而知。


事件11:郭明錤:2018 年苹果发布 3 款 iPhone,2 款高端加 1 款低端


根据凯基证券知名分析师郭明錤出具的最新研究报告指出,继 2017 年发布 iPhone 8、iPhone 8 Plus 和 iPhone X 后,2018 年苹果将再次发布 3 款 iPhone 智能手机,但是在组合上会有所变化。iPhone 产品线将不再由 2 款中端机型和一款高端机型所组成,而是由 1 款相机和屏幕规格都较低的中端机型,以及 2 款配置不同尺寸屏幕的高端机型所组成。


郭明錤在投资报告中表示,中端机款的 iPhone 将以铝合金为外框材质,配置 6.1 寸 LCD 屏幕,不支持 3D Touch。可能被称作 iPhone 9 的这一型号,后置相机仅包有一个镜头,它将是 4.7 寸 iPhone 8 的进化版本,入门价为 699 美元。至于,2 款高端 iPhones 机种,郭明錤预期机身框架将以不锈钢材质为主,取代目前的 iPhone X。它们可能分别被称为 iPhone 11 和 iPhone 11 Plus,配置 5.8 和 6.5 寸屏幕,分辨率都超过 450 PPI。其中,5.8 寸的 iPhone 11,在外观上与 iPhoneX 几乎完全相同,而 iPhone 11 Plus 将提供较大的有效显示面积。不过,不同于 iPhone 9 的是,iPhone 11 和 iPhone 11 Plus 后置相机均包含有两个摄影镜头,支持 3D Touch,配置 4GB 存储器。


之前,郭明錤认为,2018 年苹果推出的 3 款 iPhone 都将配置 3D Touch 功能,采用全屏幕设计,屏幕上方仍旧包括iPhone X时备受争议的“前刘海”。而 3D Touch 功能将使 iPhone 9 用户也能使用 Face ID 功能、动画表情、和人像模式自拍等功能。郭明錤预计,低端型号将占到新款 iPhone 销量的 50%。而整体来说,预估 2018 年下半年 iPhone 组装出货量将达 8,000 万支到 9,000 万支,优于 2017 年同期的 7,500 万支到 8,000 万支


事件12:再见MacBook Air!苹果今年将推13寸新MacBook


新浪数码讯,1月24日早间消息,据macrumors报道,Digitimes给出的新消息称,苹果将在今年准备推出一款13英寸的MacBook,用来取代MacBook Air。而且,苹果未来还可能将选择新的 “优质” 射频印刷电路板 (RFPCB) 电池。另外,至少在接下来的几年里,苹果很可能会依赖包括 Unitech,华通电脑和欣兴电子在内的供应商来提供这些电池。


目前有关新13寸MacBook的曝光信息已经渐渐清晰,据业内人士透露,触控面板厂商GIS(业成)将获得新款的MacBook显示屏订单。根据供应链的消息,苹果计划在2018年下半年发布入门级13英寸MacBook。随着MacBook系列的销售趋势增长,到2018年底,苹果将达到月发货量60万台的水平(目前为30万台),根据最新透露的消息下一代入门级MacBook会取代苹果当前最便宜的笔记本电脑—MacBook Air(价格为999美元)。此前有报道称苹果还在考虑给MacBook使用ARM的处理器,这样会减少对英特尔的依赖,尤其是考虑到最近的处理器漏洞事件。还有报道称,苹果将为新的MacBook使用全新的显示技术和一些核心的配件,以便和其他品牌形成差异化。


事件13:全球手机需求降温,三星新 OLED 厂投资案传无限期延后


韩国媒体 The Bell 报导,由于 OLED 需求出现减缓疑虑,三星 Display 的超级面板厂(super factory)计划,现已被无限期搁置。三星 Display 原计划投入近 10 亿美元打造新 OLED 面板厂 A5,完工后 OLED 面板总产能,将是现有 A2 与 A3 产能加总的两倍多。不过知情人士透露,三星 Display 正在重新检讨设厂案。


全球手机市场出现下行趋势,中国手机厂迄今无法填补三星与苹果需求下滑的缺口,加上近期 iPhone X 销售量不如预期的传闻不绝于耳,均让三星内部对面板需求展望感到忧心。除此之外,三星 Display 还要面对来自韩国面板厂 LG Display,以及中国、日本同业瓜分 OLED 市场,未来恐腹背受敌,对大规模投资不得不更加谨慎评估。


LG Display 周二公布,韩国坡州厂(Paju)今年第三季将量产塑料 OLED 面板,暗示年末有望开始对苹果出货。LG Display 当日应声大涨 5.85%,周三盘中续涨 1.7%。


事件14:JDI 发布透明指纹辨识模组,可直接内嵌 LCD 面板


JDI 23 日发布了旗下第一个指纹辨识模组,基于其电容式触控技术打造,让此指纹辨识器是透明的,可用于未来的智能手机。传统指纹辨识模组由矽材质制成,并不透明。最近,Vivo X20 Plus UD 手机已完成将模组放在屏幕下,使用 Synaptics 的技术。但 JDI 这款透明指纹辨识模组使用 JDI 的 Pixel Eyes 技术,能将电容式触控感测器直接内嵌至 LCD 面板,JDI 提高了感测器灵敏度,可侦测指纹的脊纹,且感测器由高度透明的玻璃基板打造,故无需将其放在屏幕下即可与 Vivo X20 Plus UD 使用的 Synaptics 感测器有相同功能。JDI 感测器大小为 8×8mm(160×160 像素,508dpi),并将于 2019 年 3 月开始出货。JDI 将制造更大和更小的感测器,并希望制造出柔性感测器。


事件15:iPhone X 用 OLED 超贵,智能手机面板市场增 3 成


英国调查公司 IHS Markit 24 日公布预估报告指出,因苹果(Apple)iPhone X 采用的 OLED 面板等高价产品出货扬升,激励 2017 年智能手机用面板市场规模将较 2016 年大增 3 成(成长 33%)至 448 亿美元,其中 OLED 面板占比重近半(45%),2018 年有望超越液晶面板。IHS 指出,iPhone X 用 OLED 面板每片要价 110 美元,较一般 OLED 面板高出 4-5 成,和液晶面板相比,则有高达 2-3 倍的价差。目前能量产智能手机用 OLED 面板的厂商仅三星一家。就液晶面板的情况来看,2017 年由日厂 Japan Display Inc(JDI)蝉联市占首位,中国天马微电子市占率跃升至 16.9%,市占排名从 2016 年的第 4 位跃居至第 2 位。


IHS 预估,2018 年智能手机用面板出货量将年增 6.9% 至 21.4 亿片,其中 OLED 面板出货量预估将大增 37.5% 至 5.5 亿片。2018 年 OLED 面板占整体智能手机面板出货量比重预估为 25.8%,2021 年有望扩大至 36%。


事件16:手机市场已饱和 但智能手机平均售价涨幅创纪录


1月26日上午消息,来自市场研究GfK的数据显示,在过去一年,智能手机的平均售价正在以前所未有的速度上涨。虽然在世界很多地方,智能手机的销量增长率已经大大减慢,但根据GfK的数据显示,去年第三季度,智能手机的平均售价以创纪录的速度上涨,第四季度再次上涨。消费者平均每年支付363美元,同比增长10%。这也是季度增长最快的一个季度。2017年全世界所有手机销量比去年增长了3%,但销售额增长了9%。若对比2016年和2017年的第四季度,全球范围内,手机的销量仅有1%的增长;但销售额大幅增长了11%。对比这两个季度,中国的手机销售数量甚至出现的负增长,销售额却增长了17%。


这意味着,虽然新手机不再像之前卖的那么多,但人们会愿意掏更多的的钱买新手机。GfK将这一特别走势归功于无边框手机的大规模诞生,这类手机大多是旗舰产品,并逐渐向中端蔓延,在2017年第三,四季度尤其明显。iPhone X是一个明显例子,它将旗舰手机的售价提升到了万元档。手机市场已经接近饱和,对厂商们来说,这不是好消息;但对用户来说,更激烈的竞争,会让制造商们努力研发出更好的产品。去年我们已经看到了无边框手机开始普及,或是苹果的面容ID这种新技术的诞生,厂商们需要绞尽脑汁做出创新和差异化才能吸引用户,让他们有换机的欲望,并掏更多的钱来买新产品。


事件17:小米第四季度超过三星 成印度第一大智能手机厂商


北京时间1月25日早间消息,有两家科技市场研究公司最新数据显示,2017年第四季度,三星电子6年来首次丢掉印度市场智能手机销量第一的宝座,被小米超越。Counterpoint Research分析师塔伦•帕萨科(Tarun Pathak)表示,小米对高配手机采取的激进定价模式和市场扩张策略,帮助其夺下了这个全球第二大智能手机市场的头把交椅。小米正在筹划上市,目前估值接近1000亿美元。该公司3年前刚刚进军印度市场。小米在印度的销售目前主要依赖闪购模式,通过印度本土电商网站Flipkart和美国科技巨头亚马逊的印度网站来完成,这也帮助其在不必投入大量营销开支的情况下夺取市场份额。


Counterpoint的数据显示,小米去年第四季度印度智能手机出货量份额达到25%,三星为23%,联想、OPPO和Vivo紧随其后,份额均在6%左右。除此之外,另外一家市场研究公司Canalys也表示,小米去年第四季度印度市场出货量为820万部,超过三星的730万部。Canalys估计,小米第四季度的印度智能手机市场份额为27%,三星为25%。


事件18:三星公布 2 月 25 日发布 Galaxy S9,预计主打照相功能


25 日,在韩国科技大厂三星的官网上,公司正式公告了将于 2 月 25 日在西班牙巴塞隆纳举行 MWC 2018 世界通讯大会期间,发布新一代旗舰智能手机 Galaxy S9。根据目前得知的 Galaxy S9 的相关消息来分析,基本上可以确认的是三星的 Galaxy S9 将采用一块 5.8 寸的 AMOLED 屏幕。而就屏幕大小来说,虽然是和之前的 Galaxy S8 一样大,不过上下边框处理得更窄,预计屏幕占比又要在更加扩大,让使用者有更加宽广的屏幕视野。至于,在效能上,Galaxy S9 预计搭载最新的高通骁龙 84 5处理器,这几乎是可以肯定的事情。而未来会不会有特别的三星 Exynos 处理器版本,目前为不清楚。在存储容量的配置上,Galaxy S9 预计还是以 4GB RAM+64GB ROM 为标准。


由于现在拍照功能已经成为当前智能手机最重要的项目之一。因此,三星在这方面也不断的力求进步。这次,Galaxy S9 可能会是单个后置镜头的配置。但是,据传闻将搭载 1,200 万像数的镜头,光圈为 F/1.5-2.4,并可能支持可变光圈技术。而且,会采用了和 SONY 一样的搭载 DRAM 存储器的镜头,所以支持超级慢动作影音拍摄功能。而前置镜头部分,则预计为 800 万像数。而在其他功能上,据称三星的 Galaxy S9 也将搭载自行研发,类似苹果 Face ID脸部辨识功能。另外,还搭配屏幕下指纹识别器。目前预计,三星将在 Galaxy S9 发布后的第 2 天开始进行预售,并且在 3 月 16 日开始针对消费者发货。


事件19:2019 年合攻 5G,高通与中国四大手机厂签 MOU


高通周四在北京宣布与一票中国科技大厂结盟,计划最快于 2019 年合力迎接 5G 智能手机问世。高通当日发起 5G 先锋(5G Pioneer)计划,包含小米、OPPO、Vivo、联想等手机厂,以及闻泰(Wingtech)与中兴通讯(ZTE)的CEO或总裁均亲自到场共襄盛举。面对美国与欧洲监管机构频频发动反垄断调查,高通与中国伙伴越走越近,毕竟中国手机市场更大,手机与相关通讯设备商机更吸引人。根据高通表示,中国手机用户对 5G 极度感兴趣,有高达六成受访者计划在 5G 手机一上市就入手。高通总裁 Cristiano Amon 说,5G 将带来全面性改变,这是所有合作伙伴共同的想法。联想CEO杨元庆曾说过,人工智能是下个工业革命,5G 则是革命所欠缺的拼图。


高通当日分别与联想、OPPO、Vivo、小米签署合作备忘录(MOU),这些手机厂未来 3 年均有意采购高通射频前端(RF Front-end)元件。


事件20:下一代iPhone X配备高容量一体式L型电池 由LG制造


1月25日据国外媒体报道,苹果在iPhone X上已经使用了“L型”电池,就像之前外界传闻的那样。只不过苹果是通过分离式的两块电池设计实现了这样的目的,同时堆叠式的内部设计可以让苹果将所有的芯片和组件都设计在机身一半的空间里,剩下的空间都留给了电池。这就是为什么iPhone X的尺寸比iPhone 8 Plus小得多,但是在电池容量上却要比后者更高,达到了2716mAh。现在,有消息称苹果计划在今年的新iPhone上使用真正的L型一体式电池,这就意味着新iPhone的电池容量要比现款iPhone X更大,同时重量也更轻。据悉,苹果已经与LG Chem合作,计划由后者提供这种特别定制的L型电池组件。并且LG Chem将在中国南京专门建立一家工厂,为iPhone生产电池组件。


根据之前的传闻显示,今年苹果还将发布一款拥有6.1英寸LCD屏幕的廉价版新iPhone,而这款产品可能会使用普通的矩形电池。就像凯基证券著名分析师郭明錤在前几天的报告中指出的那样,这款廉价版LCD新iPhone不会采用堆叠式的组件设计,与OLED屏幕版本明显不同。去年12月也有分析师表示,如果下一代iPhone能够使用一体式的L型电池,那么最大电池容量将很有可能达到3000mAh,这对提升iPhone的续航能力来说,是个好消息。



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风险提示


iPhone X销量可能低于预期;5G进程可能低于预期;大基金二期落地时间可能低于预期;面板价格下跌幅度可能超出预期。







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